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债市利率调整未到位、仍建议持券为主

2016年9月6日 | 来源:中国证券报 【打印】 【关闭】
现在市场非常关心利率调整是否到位。一方面,在央行重启14天逆回购之后,资金成本上行10BP左右,即使利率曲线平移也应上行10BP;另一方面,8月那波快速下降是7月数据较差产生的过度反应,也约10BP。

中研网讯

  信用产品
  
  国金证:债市调整未到位
  
  现在市场非常关心利率调整是否到位。一方面,在央行重启14天逆回购之后,资金成本上行10BP左右,即使利率曲线平移也应上行10BP;另一方面,8月那波快速下降是7月数据较差产生的过度反应,也约10BP。因此,这波利率上升20BP左右只是正常回归。债市调整还未到位。虽然利率上升会有反复,但是利率中枢大幅下降的空间年内很难看到。10年国开债利率向上至3.3%-3.4%左右才相对安全。
  
  中金公司:仍建议持券为主
  
  对于国内债券而言,供需关系仍对市场构成支撑,仍建议债券投资者持券为主,预期未来一两个季度,在房地产放缓的情况下,资产荒压力会加剧,利率趋于收敛和下降的常态仍将延续。如果债券收益率因为一些流动性的扰动而回升,就是更好的加仓机会。
  
  信用产品
  
  申万宏源:警惕信用风险暴露
  
  虽然在防控不发生系统性金融风险,以及债转股降低企业杠杆的大背景下,预计监管层对于信用风险的暴露仍将保持慎之又慎的态度。但市场估值对此预期已完全甚至过度反映。自6月以来,市场对于信用风险的担忧逐渐化解,特别是对于城投平台和央企的信仰重回高位。在配置资金的推动下,信用利差再创新低,呈现过度乐观的状态。在此背景下,提醒投资者警惕融资政策边际收紧导致的信用风险暴露和信用违约预期的转向。
  
  中信建投:过剩行业龙头仍可配置
  
  对于过剩产能行业而言,此次公司债风控收紧并不代表整个政策层面对过剩行业的收紧,事实上我们看到政策层面对于过剩行业尤其是龙头企业的支持是非常明显且逐步加强的,公司债风控收紧并不会导致过剩龙头融资困难,过剩龙头未来经营改善的前景会越来越明朗。
  
  可转债
  
  兴业证券:以小波段为主
  
  转债策略上,波段的机会仍是以小波段为主,毕竟当前转债价格和溢价率均不低,波动幅度下降,首选流动性好的品种,白云、广汽等。另外一个参与思路是寻找转股机会略大的品种,从基本面和行业情况来看,国贸、江南、白云、九州、海印等均是不错的选择。
  
  国信证券:精选成长打好埋伏战
  
  指数震荡格局下,转债需要打好埋伏战,逢低可以选择优质标的吸筹,逢高就要考虑变现转债配置思路是“精选成长”和“配置指数”。“精选成长”是选择业绩好、成长空间大的标的,重点推荐的是江南、顺昌和洪涛;“配置指数”是选择权重标的,进可攻退可守,重点推荐的是15国资EB、15清控EB和15国盛EB。

本文分享地址:http://jr.chinarin.com/news/20160906/152443571.shtml

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