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万邦达甜蜜的烦恼:PPP模式进军市政领域

2015年7月22日 | 来源:互联网 【打印】 【关闭】

中研网讯

  据报道,近期有消息称以能源化工污水处理起家的万邦达却逆势大增:预计今年上半年实现盈利1.6亿~1.7亿元,增长178.59%~190.44%。数据背后,万邦达靠什么“成就”了亮眼的成绩?它的成功,又给其他一些尚处困境的同行带来了怎样的“启示”意义?在行业面临转型升级发展的今天,无疑值得探讨和借鉴。实体经济下行带来工业水处置行业同步走弱。然而,以能源化工污水处理起家的万邦达却在很多下游企业出现“揭不开锅”的局面下,预计上半年净利润超过178%。
  
  万邦达实现逆势增长,靠的是什么?答案就在于“双轮驱动”。总规模达86亿元的PPP项目,为万邦达开拓市政环保领域;同时,通过成立产业并购基金,以基金的方式替换直接并购模式,加快扩张步伐。“双轮驱动”让其在资本市场受到追捧,一年时间,股价一度翻了5倍。万邦达副总裁张友谊接受记者采访时表示,“万邦达将打造成综合性环保服务商。”

  
  PPP模式进军市政领域
  
  作为一家工业废水处理的公司,长期以来,万邦达为石油化工、煤化工等工业企业提供水处理服务。然而,随着下游企业的行业下行,对万邦达的主营业务造成不小冲击。
  
  记者发现,2014年万邦达与工业水处理相关的传统主营业务收入共8.01亿元,同比增长3.62%,增速大大下降。然而从整体上看,据中信证券梳理,去年及今年一季度期间,众多水工程设备企业中,万邦达的业绩增速最快。“过去主要做工业水处理,受各种因素的影响,包括项目拖延、经济不景气等等。从去年开始,公司开始布局多元化发展。”张友谊告诉记者,公司拓展方向包括市政环境服务、危废处理、垃圾处理,还有工业水处理的上下游业务,“万邦达要发展成一个综合性的环保平台”。
  
  这其中,备受关注的是万邦达通过PPP项目对市政环保领域的“攻城略地”。今年1月、4月,万邦达相继中标芜湖市和乌兰察布市两个PPP项目大订单,总规模达86亿元,由此,水务拓宽至城市供水、城市排水,供热环保工程等。
  
  领域的突破带来了业绩的激增。上周,万邦达发布半年度业绩预告称,今年上半年预计实现盈利1.6亿~1.7亿元,相比去年同期不到6000万元的净利润,增长178.59%~190.44%。
  
  PPP项目“已经进入建设期,且能够带来收入”。然而“蛇吞象”则面临着资金短缺的危险。
  
  2014年,万邦达的营业收入仅为10亿元,如今却吃下了超过80亿元的订单,同时,PPP项目与生俱来的前期高投资的特点,令万邦达面临营运资金的巨大缺口。事实上,在筹措资金方面,万邦达为“PPP项目融资的信用增级及偿付兜底”,今年4、5月期间,实控人减持21.99%的股份套现55亿元。然而PPP项目尚有30多亿元的资金缺口,随后的6月,万邦达拟定增30.96亿元的方式实现融资。张友谊表示,“解决资金的手段,主要靠定增,还比较单一。”
  
  借力产业基金实现并购
  
  在主业寻求突破的同时,万邦达另一只手抓着外延扩张战略。2014年收购昊天节能布局节能环保领域;而与昆吾九鼎投资管理有限公司(简称九鼎)的合作则有望加速这一目标的实现。资料显示,2014下半年以来,有8家环保公司陆续成立“产业并购基金”,万邦达是其中之一。
  
  今年3月3日,万邦达与九鼎在上海自贸区成立并购基金,总规模20亿元,首期不低于5亿元,万邦达作为基金的有限合伙人,首期出资1.5亿元。张友谊告诉记者,新成立的产业并购基金将投资环保企业,以基金的形式实现并购,“以水为主,其他的环保产业,比如垃圾、污泥、危废、烟气处理、脱硫脱硝、VOC等也会在考虑的并购范围内。”
  
  产业并购基金创立背后,是潜在的全球绿色产业正在突飞猛进,在张友谊看来,今年能达到千亿规模。市场很大,问题在于金融手段很少,万邦达从产业基金方面进行了探索。“目前来说,有了产业基金,未来直接并购会少一些。”基金并购与主业成长的双轮驱动,万邦达仿佛找到了资本市场的马达,张友谊称,“我们现在任何一个环保项目,实际上都是用金融的手段、思想来做探讨,项目再加上我们的商业模式、技术,这是将来的大趋势。”

本文分享地址:http://jr.chinarin.com/news/20150722/101321925.shtml

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